美國零售巨頭沃爾瑪(WMT.US)在美股盤前公布了2022財年第四季度及全財年財報。沃爾瑪展現(xiàn)出強大的韌性，其營收和利潤均超過分析師預估。受業(yè)績消息的提振，當天沃爾瑪股價收漲4.01%，報138.88美元。

　　在當前奧密克戎疫情持續(xù)擴散，全球供應(yīng)鏈緊缺狀況仍未緩解的背景下，實體零售商備受沖擊。而在沃爾瑪?shù)拇蟊緺I美國，近期的零售業(yè)情況卻出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。據(jù)美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份零售銷售總額環(huán)比增長3.8%，創(chuàng)10個月來最大增幅。報告顯示，此次零售銷售的廣泛增長凸顯了美國人對商品需求的韌性。

　　美國零售業(yè)呈現(xiàn)出復蘇的勢頭，但通脹導致的成本上漲問題依舊嚴峻。即便如此，沃爾瑪仍舊堅持著“天天低價”的策略，并順利實現(xiàn)扭虧。

　　在疫情持續(xù)的背景下，沃爾瑪行走的路徑，或許也會在一定程度上影響著其他零售商們的選擇。

　　業(yè)績扭虧超預期

　　供應(yīng)鏈成本增加、勞動力短缺等問題在第四季度仍未解決，也正因如此，沃爾瑪?shù)暮贸煽冎鴮嵶屚饨绺械揭馔狻?/p>

　　據(jù)四季度財報顯示，該公司期內(nèi)總營收為1528.7億美元，超過市場預期的1515億美元，同比增長0.5%，另外凈利潤為35.6億美元，上年同期為虧損20.91億美元。從全年數(shù)據(jù)來看，2022財年，沃爾瑪?shù)娜隊I收為5727.54億美元，同比增長2.4%，凈利潤為136.76億美元，同比增長1.2%。

　　財報發(fā)布后，股價漲幅使得沃爾瑪在年初至今累計跌幅收窄至不足4%，跑贏同期標普500累跌約8%的跌幅?？梢娢譅柆斶@一季度的業(yè)績表現(xiàn)，得到了市場的認可。

　　事實上，沃爾瑪在四季度實現(xiàn)“扭虧為盈”并不容易。財報電話會議上，首席財務(wù)官Brett Biggs透露，本季度供應(yīng)鏈成本比計劃高出4億美元，另外，與疫情相關(guān)的休假成本比預期高出3億美元。此外，沃爾瑪還承受著屢創(chuàng)新高的通脹壓力。數(shù)據(jù)顯示，美國1月的通脹率同比上升7.5%，創(chuàng)下40年來的最大年度漲幅。另外據(jù)Adobe Digital Price Index的數(shù)據(jù)，在美國在線零售領(lǐng)域，1月份食品雜貨價格上漲了5.8%，創(chuàng)下歷史新高。

　　在成本不斷飆升的情況下，沃爾瑪?shù)拿屎屠麧櫲缘玫教嵘?/p>

　　自稱“為消費者著想的通脹斗士”，沃爾瑪在提價方面十分謹慎。沃爾瑪美國區(qū)負責人約翰富爾納(John Furner)表示，各門店提供的降價數(shù)量與2021年第一季度末大致相同。

　　零售及市場營銷專家丁利國在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，“天天低價”的策略對消費者的吸引力極大，特別是在市面上物品普遍漲價的情況。說到沃爾瑪業(yè)績提升的原因，丁利國認為這不僅是因為策略得當，還因為它在供應(yīng)鏈管理上的優(yōu)勢，“通脹時期特別考驗零售商的供應(yīng)鏈管理能力，而沃爾瑪正是以供應(yīng)鏈能力著稱?！?/p>

　　但與此同時，還是有投資者質(zhì)疑沃爾瑪?shù)墓?yīng)商是否會接受保持低價。對此，丁利國向記者表示，正是在疫情蔓延和供應(yīng)鏈較為混亂的情況下，供應(yīng)商更傾向于擁有成熟供應(yīng)鏈管理能力的沃爾瑪，才讓沃爾瑪?shù)靡酝癸@其“天天低價”的優(yōu)勢。

　　除此之外，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、寧波新東方工貿(mào)有限公司CEO朱秋城向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，沃爾瑪?shù)臉I(yè)績超預期還受到第三方賣家加入的帶動。“沃爾瑪在美國、墨西哥和印度的第三方賣家市場發(fā)展強勁，如美國市場去年就新增了2萬名賣家。新賣家的涌入直接推動了財報業(yè)績的飆漲。”

　　“電商+新業(yè)務(wù)”組合拳能打多久？

　　自疫情發(fā)生以來，線上消費成了人們的新選擇，連帶著沃爾瑪?shù)碾娚虡I(yè)務(wù)變得火熱。

　　財報顯示，第四季度沃爾瑪在美國的電子商務(wù)銷售同比上漲1%，兩年內(nèi)增長70%從全年來看，電商銷售同比增長11%，累計兩年增長90%。雖然電商數(shù)據(jù)仍然保持增長，但從增速來看，已經(jīng)顯現(xiàn)一定的放緩。

　　即便如此，沃爾瑪?shù)慕?jīng)營重點依然是美國本土市場。因此，沃爾瑪也嘗試完善配套服務(wù)，為其核心的零售業(yè)務(wù)注入活力。此前，沃爾瑪通過資助的金融科技初創(chuàng)公司推出了最后一英里遞送服務(wù)GoLocal，新增近1000個提貨點。除此之外，沃爾瑪還擴展出其他遞送服務(wù)，如直接送冰箱的服務(wù)InHome。

　　為了尋找新的收入來源，沃爾瑪還把目光投向零售以外的領(lǐng)域。沃爾瑪首席執(zhí)行官道格·董明倫(Doug McMillon)表示，年輕的業(yè)務(wù)如廣告、其第三方市場和在線雜貨交付，都開始呈現(xiàn)增長。

　　正因如此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心B2B與跨境電商部主任、高級分析師張周平認為，沃爾瑪在美國電商業(yè)務(wù)的放緩并不代表沃爾瑪?shù)碾娚虡I(yè)務(wù)沒有發(fā)展空間?！捌鋵嵨譅柆斣谥袊碾娚虡I(yè)務(wù)增速較快，同時它還發(fā)力第三方業(yè)務(wù)。2021年沃爾瑪電商平臺美國站面向中國跨境電商賣家開通官方招商通道，吸引中國商家入駐?！彼?1世紀經(jīng)濟報道記者表示，在當前第三方市場賣家基數(shù)較低的情況下，沃爾瑪在電商還是有較大的發(fā)展空間。

　　近來，廣告收入也成了沃爾瑪?shù)男略鲩L點。沃爾瑪希望借此來緩沖外部因素對毛利率的沖擊。

　　2021年1月，沃爾瑪推出Walmart Connect向消費品公司和其他主要廣告商出售數(shù)字廣告空間。此前，道格·董明倫(Doug McMillon)就透露，沃爾瑪?shù)膹V告業(yè)務(wù)Walmart Connect已經(jīng)增長至21億美元，并稱其活躍廣告客戶同比增長超過130%。華爾街知名投行Keybanc Capital Markets也看好沃爾瑪?shù)膹V告業(yè)務(wù)，該投行的分析師預計，隨著時間的推移，Connect將獲得超過30億美元的稅前收益，幫助沃爾瑪?shù)窒叩某杀?。但目前而言，Walmart Connect的體量還很小。相比之下，競爭對手亞馬遜在2021年就創(chuàng)造了312億美元的廣告收入。

　　除了數(shù)字廣告，沃爾瑪還在金融服務(wù)和醫(yī)療保健等領(lǐng)域發(fā)展業(yè)務(wù)。沃爾瑪計劃本財年資本支出占凈銷售額的2.5%至3%，重點放在供應(yīng)鏈、自動化等方面。另外，借著元宇宙的熱度，沃爾瑪也在去年底提交了申請，正式向元宇宙邁出步伐，并在聲明中稱“不斷探索新興技術(shù)如何塑造未來的購物體驗”。

　　對此，丁利國也向記者表示，雖然廣告業(yè)務(wù)等其他新業(yè)務(wù)都獲得增長，但這些只是補充，整體規(guī)模不會太大。朱秋城也持相近的觀點?！霸钪婺壳斑€停留在概念，未來的想象空間沒有特別大，沃爾瑪?shù)幕蜻€是在傳統(tǒng)零售和它的電商業(yè)務(wù)?！彼蛴浾弑硎?。

　　在四季度成功逆勢增長的沃爾瑪，增長動能還能持續(xù)嗎？丁利國認為，沃爾瑪若想繼續(xù)保持高速的增長，有一定的難度。他向記者表示：“本季度業(yè)績的大幅提升，是基于去年基數(shù)較低的基礎(chǔ)。而在扭虧為盈后，沃爾瑪后續(xù)保持穩(wěn)健的增長是極有可能的?！?/p>